Ценные бумаги

Развитие фондовых бирж в Украине.

В Украине принят и действует ряд нормативных актов, которые заложили основу для функционирования ценных бумаг. Одним из главных нормативных актов, которые регулируют взаимоотношения между всеми участниками, является Закон Украины О ценных бумагах и фондовой бирже. В соответствии с данным Законом фондовая биржа создается лишь как акционерное общество. Ее основателями могут быть лишь лавочники ценными бумагами и их должно быть не менее 20. Основатели должны внести в уставный фонд биржи определенную сумму.

Акционерами фондовой биржи в нашей стране могут стать как предприниматели, большие банки, так и любой гражданин, который вложил свои сбережения в акции.

Фондовая биржа Украины основывается на бездоходных принципах и должна действовать на принципах ликвидности, то есть свободного превращения ценных бумаг в деньги без финансовых потерь для владельца, стабильность рынка, широкой гласности и доверия. Это позволит ей исполнять роль: средству привлечения денежных сумм для инвестиций в производственную и социальную сферы; перераспределению капиталов между разными отраслями и предприятиями; средству централизации капиталов, стабилизации сбережений представителей разных слоев населения, создания условий, для развития в стране предпринимательской деятельности.

Организацию украинского рынка ценных бумаг и создания необходимых условий для его функционирования приняла на себя Украинская фондовая биржа (УФБ). Среди ее акционеров (всего их около 30) такие большие республиканские банки, как Укринбанк, Агропомбанк, Укрсоцбанк, Агропромбанк Украина, Сберегательный банк Украины, региональные банки, в Одессе, Днепропетровске, Харькове, Донецке, Ужгороде, Крыму.

Выходя из важной регулирующей роли фондовой биржи в экономической жизни страны установлено, что она является субъектом особенной государственной регистрации. Ее регистрирует Кабинет Министров Украины, тогда как товарную - исполком местного Совета (как и всех субъектов предпринимательской деятельности на общих принципах). Особенностью государственной регуляции работы биржи является то, что министерство Финансов назначает своих представителей, уполномоченных, следить за соблюдением положений устава и правил фондовой биржи, которые имеют право принимать участие в работе ее руководящих органов. Такая практика имеет место в странах с развитой экономикой: например, в Англии, США функционируют государственные комиссии по надзору за фондовыми биржами. Правительство намеревается идти на признание правопреемства в отношении ценных бумаг и осуществлять компенсацию потерь от их обесценения.

Закон предусматривает также особенные условия прекращения деятельности фондовой биржи. Одним из них есть возникновение ситуации, когда в бирже остается 10 членов и в течение 6 месяцев в ее состав не будут приняты новые члены. Таким способом законодатель пытается не допустить возникновения монополистов в сфере фондового рынка.

На УФБ в соответствии с действующим законодательством могут выпускаться и быть в обращении как государственные, так и негосударственные, ценные бумаги, складываются кассовые соглашения и соглашения на определенный срок.

Первые торги на УФБ состоялись 6 февраля в 1992 г. В настоящее время, кроме основной биржи, функционируют 25 ее филиалов по всей Украине. 13 декабря в 1993 г. состоялись первые электронные торги.

Практика функционирования фондового рынка показывает, что рынок негосударственных ценных бумаг развивается высшими темпами. На 1 июля в 1993 г. в Украине были зарегистрированы 218 негосударственных эмитентов, которыми было выпущено ценных бумаг на общую сумму 41,1 млрд. Руб. Большинство этих ценных бумаг - акции. Они выпущены на сумму 40,9 млрд. Руб., А облигаций - только на 2,2 млрд. Руб. В то же время имеется тенденция роста объемов соглашений по реализации кредитных ресурсов в сравнении с продажей акций и других ценных бумаг. На бирже делаются и такие операции, как реализация экспортных квот, валютные торги и так далее Это говорит о том, что биржа находится на голодном доле (в стране не создан рынок ценных бумаг на первичном уровне), нет товара фондовой биржи - ценных бумаг, а жить всем, кто там работает, нужно.

Концепция становления фондового рынка Украины. Операции, осуществляемые на украинском фондовом рынке, показывают, с одной стороны, то, что его зарождение состоялось, а из другого, - что он может и законсервуватися, не стать тем институтом, который является ядром современных рыночных отношений, если не состоится действительное разгосударствление и приватизация, не будут созданы акционерные общества, самостоятельные предприятия, не появятся ценные бумаги, которые будут отображать реальный капитал - средства производства, землю, товар. Лишь в этом случае можно надеяться на создание условий для рыночной среды, перемещение капитала от инвестора к производителю, переливу его с одной отрасли до другой.

Экономические и социальные реформы в нашей стране находятся у прямой зависимости от формирования эффективной модели фондового рынка. В связи с этим заслуживают внимание тех предложений по корректировке рынка капиталов в Украине, которые содержатся в Концепции, разработанной Украинской фондовой биржей.

УФБ считает необходимым создание централизованного фондового рынка Украины, что повинный состоять из трех главных элементов: единственной национальной фондовой биржи, единственного клирингового банки, единственного Центрального депозитария.

Первый институт - фондовая биржа является местом котування, осуществление операций с ценными бумагами и заключения соглашений. Фондовая биржа способствует установлению единственной цены на ценные бумаги, поскольку их стоимость определяется рыночным путем в процессе торгов. Это дает возможность противодействовать спекуляциям ценными бумагами в результате создания их искусственного курса в разных регионах, а также делает невозможной продажу фиктивных бумаг.

Другой институт - клиринговый банк специализируется на расчетах по операциям с ценными бумагами. Во Франции например, его функции выполняет Французский Национальный банк. Требует решения вопроса, кто будет заниматься этим в нашей стране.

Третий институт - Центральный депозитарий, который уже создан при УФБ, занимается сохранением, учетом и перемещением ценных бумаг. Такая структура способствует введению единственной сквозной нумерации ценных бумаг, унификации правил осуществления операций, по проведению платежей и доставке ценных бумаг.

Однако в развитых странах применяется более прогрессивная форма обращения ценных бумаг - в виде компьютерных записей на счет. Безбумажная форма ценных бумаг гарантирует высокий уровень их безопасности - невозможность подделки, похищения и противозаконных операций, экономит значительные расходы на их выпуск и доставку (транспортировка), а также гарантирует, что количество ценных бумаг на руках у инвесторов доривнюеться количества выпущенных ценных бумаг.

УФБ считает, что к котування и учету (сохранению) в Центральном депозитарии ценные бумаги могут приниматься лишь в дематериализований форме на предъявителе Такая форма будет упрощать заключение соглашений, а также корпоративные действия и учет бумаг.

Развитие украинского рынка ценных бумаг требует решения ряда важных, в том числе и законодательных вопросов. К ним, в первую очередь, относятся: определение концепции рынка ценных бумаг и фондовой биржи, разработка методики оценки имущества всех объектов народного хозяйства. Осуществления этого вместе с другими рыночными мероприятиями обеспечит не только появление достаточного количества ценных бумаг, но и внедрение системы допуска (листингу) этих бумаг. Листингирування будет способствовать организационному упорядочиванию национального рынка ценных бумаг - на УФБ будут поступать лишь те из них, что прошли оценку основных фондов и анализ всей хозяйственной деятельности в Министерстве финансов Украины. В то же время листинг повысит гарантии для инвестора, позволит формировать биржевый реестр и биржевые бюллетени, которые отображают обращение и котування ценных бумаг на фондовом рынке.

Вывод.

По рассмотрении и анализу вышеизложенных проблем и предложений по их решению, без которых немыслимо существование и плодотворная жизнедеятельность нашего общества, напрашивается единственно возможный в этой непростой ситуации вывод, что для нормального функционирования фондового рынка Украины и успешного вступления в цивилизованное русло отношений между его субъектами необходимы следующие конкретные шаги:

Немедленное принятие и неуклонное превращение в жизнь нормативно - законодательных актов, которые регулируют хозяйственную деятельность предпринимателей и предприятий государственного сектора в рамках национального рынка ;

Создание равноправных условий для успешной работы предприятий всех форм собственности и проведения грамотного антимонопольной политики, которая будет рубить на коренные зачатки новоявленного монополизма;

Предоставление государственной помощи в создании и поддержке такой новой, свойственной рыночной экономике типов рынков, как рынок инвестиций, капиталов, рынка рабочей силы, а так же рынку интеллектуальных ресурсов, на первом этапе их функционирование.



Меню

Реклама
Похожие статьи:

Популярные записи

1