Ценные бумаги

Акция

Акция являет собой свидетельство о внесении пая в капитал акционерного общества, которое дает право на управление путем голосования, на получение прибыли от деятельности общества, на частицу в собственных средствах.

По способу регистрации выделяют именные акции и на прид’явника.

Именные акции предусматривают обозначение наименования владельца на бланке или сертификате акции. На предъявительных акциях наименование владельца не указывается. По законодательству, в Украине акции могут быть только именными.

В зависимости от вида прав, акции, разделяются на обычных и привилегированных. Привилегированные акции (преференции, префакции) дают своим держателям привилегии, которыми не владеют владельцы обычных акций. Первая привилегия касается активов: при ликвидации компании претензии что к активам держателив префекций удовлетворяются в первую очередь по сравнению с держателями обычных акций. Вторая привилегия касается дивидендов: держатели префакций обычно получают фиксированные дивиденды, выраженные или в определенной денежной сумме, или в процентах от нарицательной стоимости. Фиксирован дивиденд по привилегированным акциям устанавливается при их выпуске. При выплате дивидендов в первую очередь выплачиваются дивиденды по префакциям, потом по обычным акциям.

Привилегированные акции могут владеть некоторыми другими правами.

Во-первых, условиями выпуска привилегированных акций обычно предусматривается, что в случае, если по них не есть возможности выплатить фиксированный процент, держатели обычных акций не должны получать дивиденды. Во-вторых, сумма процентов что выплачиваются по привилегированным акциям, может быть повышена к размеру дивидендов по обычным акциям, если величина последних установлена на более высоком уровне. В-третьих, привилегированные акции могут в течение некоторого периода времени быть наделенные правами их обмена по желанию владельца на определенное число обычных акций. В-четвертых, при выпуске привилегированных акций акционерное общество может предусмотреть возможность их выкупа у владельцев по ценам, которые превышают рыночные.

По условиям выплаты дивидендов различают кумулятивные и некумулятивные префакции. По кумулятивным префакциям не выплаченные по решению директоров дивиденды накапливаются на специальных счетах и выплачиваются при получении достаточной прибыли. По некумулятивным префакциям непровозглашенные дивиденды не насчитываются и не выплачиваются. Дивиденд по префакциям может изменяться в зависимости от уровня ссудного процента. Такие префакции называются префакциями с плавающим или переменным курсом. Согласно законодательству Украины при наличии прибыли, достаточной для выплаты фиксированных дивидендов по префакциям, акционерное общество не имеет права отказывать их держателям в выплате дивидендов. В случае отказа общества акционеры могут затребовать выплаты дивидендов через ссуд. Выплата дивидендов по префакциям в случае недостаточности прибыли или убыточности акционерного общества возможна только за счет и в пределах специальных фондов, созданных для этой цели.

По свойствам поворотная префакции делится на поворотных и невозвратных.

Поворотные префакции могут быть выкуплены эмитентом или на открытом рынке, или путем прямого обращения к держателив. При этом держателям выплачивается премия в процентах к нарицательной стоимости префакции. Невозвратные префакции не гасятся.

По праву голоса префакции разделяются на тех, которые не голосуют и что владеют условным правом голоса. Не голосующие префакции не владеют правом голоса.

Условно право голоса реализовывается держателями префакций в случае не выплаты дивидендов и при изменении условий выпуска префакций.

В зависимости от конверсионной привилегии различают конвертированные и неконвертовани префакции. Конвертированы префакции в отличие от неконвертованих могут обмениваться на обычные акции по зазделегидь условленной цене в установленный промежуток времени.

По участию в прибылях префакции классифицируются на префакции с фиксированным дивидендом и префакции с участием. Префакции с участием предусматривают выплату дополнительных дивидендов в определенной частице или на одинаковых с держателями обычных акций условиях.

Обычные акции по праву голоса различают на тех, которые голосуют и ограниченные. Голосующие акции дают право голоса по формуле: 1 акция = 1 голос. Среди ограниченных акций выделяют акции с ограниченным правом голоса, подчинены акции и что не голосуют. Акции с ограниченным правом голоса выпускаются с лимитом на число или частицу держателив, которые могут голосовать. Подчиненные акции дают право голоса в расчете на одну акцию, но в меньшей мере, потому что выпущенные той же компанией, но другого класса. Не голосующие акции не дают право голоса из расчета 1 акция=1голос.

Покупатели обычных акций приобретают ряд связанных с ними прав.

Во-первых, акция может быть продана или поступлена ее владельцем какой-либо другому лицу. Лишь в жидких случаях указаны права ограничиваются на некоторое время. Во-вторых, держатели обычных акций имеют право на получение дивидендов. Их источником является прибыль акционерного общества, которая осталась после погашения всех его обязательств перед кредиторами, уплаты налогов и выплат дивидендов по привилегированным акциям. Размер дивидендов определяется раз в год советом директоров компании и утверждается общими собраниями акционеров с учетом полученных финансовых результатов и потребностей в использовании прибыли для расширения и развития деятельности акционерного общества. Обычно по обычным акциям возможность получения дивидендов и их уровень не гарантируется, хоть в отдельных случаях такие гарантии могут быть данные. Дивиденды выплачиваются не только деньгами, но и новыми акциями.

В-третьих, при ликвидации акционерного общества акционеры имеют право на получение части его активов, которые остались после удовлетворения требований кредиторов, пропорционально акций, которые принадлежат им в общем объеме. Претензии владельцев обычных акций при этом удовлетворяются в последнюю очередь после того, как погашены обязательства перед теми, кому принадлежат привилегированные акции. В-четвертых, держатели акций получают возможность принимать участие в управлении компанией с помощью голосования на собраниях акционеров при выборе ее исполнительных органов и при решении принципиальных вопросов деятельности акционерного общества. Голосование может осуществляться как путем личного участия акционеров в собраниях, так и через выдачу другому лицу доверенности или с помощью рассылки специальных сообщений, которые отображают мнение акционера по вопросам, включенным в повестку дня собраний. Бланки таких сообщений заблаговременно рассылаются компанией. При избрании должностных лиц акционерных обществ в ряде стран допускается использование как статической, так и кумулятивной систем голосования. В рамках статической системы одна акция имеет один голос. При кумулятивной системе голосования, число голосов, которые получает акционер, равняется количеству акций, которые есть у него, умноженной на число выборных кандидатур (посад). В-пятых, владельцы имеют право на получение информации о деятельности акционерного общества, главным образом ту, которая представлена в годовых отчетах. Владельцы акций также могут знакомиться с перечнем акционеров и с данными учета и отчетности, которая ведется в компании. В-шестых, владельцы обычных акций могут достать право покупки новых выпусков ценных бумаг компании. На каждую акцию приходится одно такое право, которое может давать возможность приобрести одну или несколько новых акций по фиксированной цене. Право на покупку имеет внутреннюю стоимость в том случае, если цена приобретения ценной бумаги оказывается ниже ее текущей рыночной цены. Те, кто не хочет воспользоваться правами, которые имеют внутреннюю стоимость, могут продать их другим лицам. Возможность реализации права обычно ограниченно сроком, который составляет от 30 до 60 дней с момента вступления прав в силу.

Акционеры могут пользоваться группой дополнительных прав, определенных в уставе акционерного общества или условиями размещения акций.

Участие в акционерном обществе связано с определенным риском и ответственностью. Риск акционеров заключается в отсутствии гарантий получения фиксированных дивидендов от деятельности акционерного общества, в потенциальной возможности обесценения сбережений, вложенных в акции, или даже их полной потери. Ответственность акционера связана с невозможностью требовать от общества возвращения средств, внесенных при покупке акций.

Акции обычно не сохраняются на руках у владельцев. Вместо них акционеры получают на руки один или несколько сертификатов акций - документов, подтверждающих их право собственности на определенное количество ценных бумаг. На бланке сертификата присутствуют следующие реквизиты:

наименование компании эмитента;

число акций, которое представляет сертификат;

имя владельца сертификата;

наименование агента по регистрации движения акций и реестрацийний

номер;

подписи лиц, какие уполномоченные компанией заверять сертификаты.

Для того, чтобы иметь возможность выплачивать по акциям дивиденды и знать своих владельцев, акционерное общество обязано учитывать перемещение акций из одних рук в других. Эти функции оно может передать агенту по регистрации движения акций, которое за определенное вознаграждение ведет учет изменения состава акционеров. Такими агентами обычно являются банки или доверительные компании. Отображая процесс обращения акций, они гасят сертификаты прежних владельцев и вместо выдают новым акционерам другие сертификаты, каждый из которых имеет свой номер, который указывается на лицевой стороне.

В начале открытой подписки, компания объявляет об общем количестве ее акций, которые выпускаются. В процессе первичного размещения в учете отражаются две составных части объявленной к размещению суммы акций: проданы и размещены акции. Чаще всего, к моменту окончания подписки все объявленные к выпуску акции оказываются проданными. Законодательством многих стран предусмотрена возможность целевого использования акций, которые размещены к выпуску, но в результате разных обстоятельств не были размещены в ходе подписки.

Во-первых, допускается продажа неразмещенных акций спустя некоторое время с целью привлечения дополнительного капитала.

Во-вторых, неразмещенными акциями выплачиваются дивиденды по ранее проданных акциях.

В-третьих, неразмещенные акции могут быть проданы по льготным ценам сотрудникам акционерного общества, которое способствует повышению их заинтересованность в результатах работы своей компании.

В-четвертых, неразмещенные акции обмениваются на раньше выпущены оборотные ценные бумаги (оборотные облигации, оборотные привилегированные акции, варанты, и проч.), Условиями выпуска которых предусмотрена возможность подобного обмена.

В-пятых, нередко имеют место случаи продажи не размещенных акций по фиксированной цене, которая способствует повышению курса ценных бумаг компании.

Акционерное общество может выкупить собственные акции у их владельцев по текущей рыночной цене. Такие акции иногда называются казначейскими. Они не дают право голоса или получения дивидендов. Казначейские акции против купованой цены могут со скидкой продаваться сотрудникам акционерного общества. Существует несколько причин, по которых акционерные общества оказываются заинтересованными в покупке акций собственного выпуска.

Во-первых, при благоприятной рыночной конъюнктуре и уверенности в потенциале компании покупка собственных акций может оказаться неплохим размещениям на длительную перспективу временно свободных средств.

Во-вторых, в случае покупки собственных акций в условиях кратковременного падения цен на них и последующей продажи при их повышении акционерное общество может заработать прибыль.

В-третьих, приобретение на рынке собственных акций практикуется как самая эффективная мера против скупки компании третьими лицами, которые пытаются установить контроль на ней.

В-четвертых, приобретением акционерным обществом большого числа акций у больших держателив может предотвратить падение их курса.

В-пятых, компании практикуют покупку собственных акций для выплаты ими дивидендов.

У-шостому случая, акции могут затребоваться для обеспечения возможности реализации владельцами оборотных облигаций и привилегированных акций своих прав на обмен указанных ценных бумаг на обычные акции.

По-семе, покупая свои акции, компания может производить с их помощью платеже, который нередко практикуется при скупке небольших фирм.

У-восьмому случая, целью скупки собственных акций может быть стремление сократить число ценных бумаг, которые вращаются на рынке.

Разница между размещенными акциями и акциями, приобретенными акционерным обществом, ровная сумме акций, которые находятся в обращении вне акционерного общества.

Существует несколько видов стоимости акций. Среди них выделяются:

нарицательная стоимость;

объявлена стоимость;

бухгалтерская стоимость;

рыночная стоимость.

Нарицательная стоимость являет собой стоимость, которая печатается на бланках акций. Она используется для целей учета. В некоторых странах, например США, акции могут выпускаться без нарицательной стоимости. В этом случае для того, чтобы провести ценные бумаги в учетных документах, используют так называемую объявленную стоимость акций, которая объявляется в проспекте эмиссии.

Бухгалтерская стоимость в отличие от номинальной и объявленной изменяется год от года. Она определяется путем вычета из всех активов компании ее пассивов и распределение результата на общее число обычных акций, которые находятся в обращении. Бухгалтерская стоимость отображает величину капитала, который приходится на одну акцию.

Рыночная стоимость акций являет собой ту цену, за которую они могут покупаться или продаваться на рынке. Она и определяет стоимость для инвестора. Акция стоит столько, сколько покупатель согласен за нее заплатить.

По решению собраний акционеров акции могут быть разделены или консолидированы. В случае раздела выпущенные в обращение акции заменяются несколькими другими из более малому номиналом. При этом размер акционерного капитала не изменяется. Разделение акций практикуется для того, чтобы сделать их более доступными для мелких вкладчиков. Если же акции консолидируются, то ценные бумаги прежних выпусков обмениваются на меньшее число новых акций с повышенным номиналом.

Акции, будучи более рискованными ценными бумагами по сравнению с долговыми обязательствами, как правило, привлекают инвесторов возможностью получения повышенной прибыли, которая может состоять из суммы дивидендов и прироста капитала, вложенного в акции, в результате повышения их цены. Благодаря повышенной прибыльности акции обычно обеспечивают лучшую защиту от инфляции по сравнению с долговыми обязательствами. Поэтому основным мотивом, побуждающим инвесторов вкладывать средства в акции, является желание обеспечить прирост денежных вложений в результате повышения их цены, а также стремления получить повышенные дивиденды.



Меню

Реклама
Похожие статьи:

Популярные записи

1