Ценные бумаги

Принципы деятельности фондовой биржи

Ржавчина строит свою деятельность на наступательных принципах:

а) личное доверие между брокером и клиентом – например, операции на бирже заключаются устно и оформляются юридически задним числом;

бы) гласность – публикуются сведения обо всех операциях и данные, что предоставляются эмитентом по соглашению с биржей о внесении акций в биржевый список, независимо от активности эмитента;

в) жесткая регуляция администрацией биржи и аудиторами деятельности дилерский фирм путем установления правил торговли и учета.

Каждый шаг брокерской фирмы от подачи заявки на приобретение места на бирже к осуществлению внебиржевых операций обставленный массой норм, которые пишутся и что не пишутся, что производятся администрацией и ее комитетами с целью обеспечения ликвидности.

В результате обеспечения перечисленных принципов формируется среда, которая побуждает продавать и покупать ценные бумаги на бирже. Это такие преимущества, как: во-первых, возможности лучшего доступа к кредиту для покупки ценных бумаг (банк более охотно его дает, если достигнута договоренность о реализации ценных бумаг через биржу); во-вторых, замечательный обзор состояния рынка ценных бумаг, более точная оценка возможностей тех или других акций и т. д.

Необходимо четко понимать, что возникновение полноценной фондовой биржи требует обеспечения ряда важных условий по формированию соответствующей рыночной среды. Другими словами, для того, чтобы запустить механизм фондовой биржи необходимо предварительно: во-первых, приложить усилие для создания сети будущей клиентуры и, прежде всего, акционеров, то есть решить вопрос о том, с кем работать и как сформировать необходимый для старта биржи объем ценных бумаг. Для этой цели биржи, которые формируются особенное внимание уделяют активизации процесса акционирования со своей стороны, почему, в частности, способствует видроблення собственной концепции акционирования, соответствующих экономико математических моделей и качественной документации, по регистрации акционерных обществ. При этом должны учитываться особенности:

- реально акционирование (становление акций полноценными) в соответствии с порядком проведения подписки растягивается обычно на год;

- возникновение потребности не просто купить какие-либо акции (чтобы спрятать деньги от инфляции и получить процент), а перепродать их и купить новые акции, что также требует времени. Пока акционеры не полапают дивиденды, они не начнут лишаться купленных акций.

Во-вторых, запускать механизм фондовой биржи (фондового отдела) можно только тогда, когда будет сформирована система посредников в проведении фондовых операций - брокеров и дилеров. Полноценная фондовая биржа опирается на двухступенчатую структуру посредничества, но ее создание – результат развития самой биржи, в ходе которого и расставляются те или другие акценты на статусе ее участников.

В-третьих, прежде чем решиться на запуск фондовой биржи необходимо наладить работу центральных блоков биржевого организма – экспертной комиссии и системы допуска ЦП на биржу, котировальной комиссии, системы регистрации ценных бумаг, и т. д.

Фондовая биржа являет собой организован рынок ценных бумаг. При этом значимость этого очень важного института в разных странах далеко не однозначная. Как подчеркивает шведский профессор Андерс Ослунд, если в США и Великобритании большая часть собственного капитала предприятий мобилизируется именно на фондовых биржах, то в Европе и Японии их удельный вес гораздо меньше, а половина из 100 наибольших предприятий Германии - вообще семейные фирмы, акции которых не подлежат продаже. А на Варшавской фондовой бирже около 25% биржевого оборота ценных бумаг отводится на операции иностранных инвесторов.

Естественно, нам еще далеко до Нью-йоркской и Токийской фондовых бирж по объему биржевого оборота. Но нужно отметить, что и на Варшавской фондовой бирже ежедневный оборот достигает $50 млн.

С целью совершенствования механизма приватизации государственного имущества, расширения возможностей финансовых посредников по участию в приватизационных процессах, создания благоприятных условий, для последующего развития рынка ценных бумаг в соответствии с Указом Президента Украины от 27 февраля 1995 года Об участии Украинской фондовой биржи в приватизационных процессах УФБ разрешено размещать часть акций открытых акционерных обществ, созданных на базе объектов групп В и М.

Таким образом, попытка комплексного анализа рынка ценных бумаг в Украине свидетельствует о многоаспектности этой, одной из важнейших сфер рыночной экономики, наличие массы недостатков и нерешенных вопросов, предопределенными как объективными, так и субъективными, причинами. А значит и устранение последних требует комплексного подхода. Будем надеяться, что цивилизован рынок ценных бумаг на Украине когда-либо появится.