Ценные бумаги

Рынок ценных бумаг

Приватизация, законодательная база, стадии приватизации, классификация объектов.

В последнее десятилетие XX столетия в Украине начался процесс перехода к рыночной экономике, основным звеном которого стали разгосударствление и приватизация объектов государственной собственности. Процесс приватизации осуществляется с целью подъема всех видов производства, роста научно-технического потенциала, социального развития.

Весь процесс приватизации можно условно разделить на такие этапы:

- предприватизационный этап (в 1988-1991 г. г.);

- этап индивидуальных технологий (в 1992-1994 г. г.);

- этап массовой приватизации (в 1995 г. - май в 1999 г.);

- этап индивидуальной денежной приватизации (от середины в 1999 г.)

Первые программы приватизации имели ряд серьезных недостатков, поскольку включали ряд ошибочных положений, заимствованных из программ приватизации государств — прежних республик СССР:

О приватизационных депозитных счетах, которыми было сложно пользоваться и разъяснять их суть населению;

Усложненную процедуру подписки на акции, поскольку для ее завершения предприятию было нужно до 6 мисс.;

Длительный процесс приватизации, который требовал до 6 мес. для подготовки каждого предприятия к приватизации.

В итоге в течение 1993 — 1994 гг. Своими приватизационными депозитными счетами воспользовалось не более как 10% население Украины, менее как 400 средних и больших предприятий были приватизированы путем открытой (для населения) продажи их акций.

С избранием летом в 1994 г. Президентом Украины Л. Д. Кучми и назначением Председателем Фонда государственного имущества Украины (ФГИУ) Ю. И. Еханурова приватизация получила новый импульс после прекращения моратория на приватизацию, объявленного Верховной Радой Украины в июле 1994 р

В октябре в 1994 г. Л. Д. Кучма определил цели приватизации. В 1995 г. усилие было сосредоточено на подготовке предприятий к разгосударствлению: организована выдача приватизационных имущественных сертификатов гражданам Украины, для обеспечения продажи акций открытых акционерных обществ была создана сеть центров сертификатных аукционов. Эту структуру возглавлял Украинский центр сертификатных аукционов, которому подчинялись 26 региональных центров сертификатных аукционов. Только через центры сертификатных аукционов предлагались к продаже акции более чем 8 тыс. Предприятий. За весь период сертификатной приватизации населением было получено 45 722 181 приватизационный имущественный сертификат.

В 1999 г. завершилась сертификатная приватизация, которая, по мнению правительства, была единственным средством быстрого, широкомасштабного и глубинного реформирования экономики. К тому же массовая приватизация при участии работников предприятий и других граждан — единственный прозрачный, эффективный и быстрый способ передачи прав государственной собственности частнику. Для этого были выпущены приватизационные имущественные сертификаты — ценные бумаги, которые использовались в качестве средство платежа в случае получения частицы государственной собственности. Благодаря этому каждый гражданин Украины получил право на приобретение акций одного из акционерных обществ, созданных на основе приватизированных предприятий.

Результатом массовой сертификатной приватизации стало появление значительного количества владельцев акций, что создало условия для последующей концентрации собственности и формирования эффективного владельца с помощью вторичного рынка ценных бумаг.

Превращение государственных предприятий в частных делает их привлекательнее для инвесторов.

В то же время осталось много нерешенных проблем. Да, сертификатная приватизация и неразвитость национального фондового рынка не обеспечили появление эффективного владельца и привлечение инвестиций в развитие производства. Доныне не создано национальной системы регистрации прав собственности.

Органы приватизации считают главной целью своей деятельности обеспечения инвестиционной ориентации во время продажи государственного имущества, создания условий, для появления частных владельцев, которые имеют долгосрочные интересы в развитии приватизированных предприятий и осуществляют эффективное управление ими, повышение заинтересованности инвесторов относительно украинских предприятий на международных рынках, обеспечения поступления средств от приватизации, в государственный бюджет.

В 2000 г. в Украине начался новый этап приватизации - за денежные средства с привлечением инвестиций в развитие производства.

Приватизация имущества за денежные средства характеризуется индивидуальным подходом к предприятиям, которые приватизируются, учетом их особенностей, проведением маркетингового анализа рынка, осуществлением работ, из реструктуризации и предприватизационной подготовки предприятий, в том числе проведением организационных и финансово-экономических мероприятий. Предусмотрена продажа пакетов акций на открытых торгах, международных фондовых рынках в соответствии с законодательством Украины, норм и правил функционирования этих рынков; продажа пакетов акций предприятий, приватизация которых осуществляется с привлечением иностранных инвестиций за международными договорами Украины.

В результате приватизации граждане становятся акционерами, то есть совладельцами приватизированных предприятий. Акционера в отличие от наемного рабочего интересует не только заработная плата, но и результаты деятельности предприятия, потому что успех последнего на рынке способствует повышению стоимости акций и увеличению размеров дивидендов, которые насчитываются на эти акции.

Во всем мире приобретение акций и государственных ценных бумаг (инвестирование) всегда привлекало людей со средним и невысоким достатком, поскольку это открывает перспективу получения дополнительных доходов. Инвесторы, которые желают заключить свои средства в любое предприятие, должны быть уверены в его надежности и финансовом благополучии. Ведь инвестирование предусматривает не просто возвращение вложенных средств, а возвращение с прибылью. Поскольку инвестирование всегда связано с риском, то каждый инвестор стремится возвести этот риск к минимуму.

Законодательная база приватизации:

1) ЗУ О приватизации государственного майна

2) ЗУ О государственной программе приватизации

3) ЗУ О приватизации небольших государственных предприятий (имела приватизация) и другие.

По закону Украины О государственной программе приватизации от 18.05.2000 г. № 1723-иии, классификация объектов приватизации осуществляется с целью рационального и эффективного применения способов приватизации в соответствии с этой Программой. Данным законом определенно шесть групп объектов:

Группа А - целостные имущественные комплексы государственных, арендных предприятий и структурные подразделения предприятий, выделенные в самостоятельные предприятия (дальше - целостные имущественные комплексы предприятий), в том числе в процессе реструктуризации государственных предприятий с середнеобликовой численностью работающих до 100 лиц включительно или свыше 100 лиц, но стоимость основных фондов которых недостаточна для формирования уставных фондов открытых акционерных обществ (дальше - ОАО), а также гостиницы, объекты санаторно-курортных заведений и дома отдыха, которые находятся на самостоятельных балансах; отдельное индивидуально определено имущество (в том числе такое, которое не вошло в уставные фонды ОАО, здания, сооружения и нежилые помещения, имущество предприятий, ликвидированных по решению арбитражного суда, и имущество предприятий, которые ликвидируются по решению органа, уполномоченного управлять государственным имуществом); имущество предприятий, которые не были проданы как целостные имущественные комплексы.

Группа В - целостные имущественные комплексы предприятий с середнеобликовой численностью работающих свыше 100 лиц и стоимости основных фондов которых достаточная для формирования уставных фондов ОАО; акции ОАО, выпуск которых зарегистрирован или продажа акций которых началась к вступлению в силу этой Программой (кроме предприятий группы Г); акции ОАО, созданных на базе предприятий агропромышленного комплекса, в случае, если стоимость основных фондов достаточна для формирования уставного фонда ОАО.

Группа Г - целостные имущественные комплексы предприятий или пакеты акций ОАО, что на момент принятия решения о приватизации занимают монопольное положение на общегосударственном рынке соответствующих товаров и услуг или имеют стратегическое значение для экономики и безопасности государства.

Группа Д - объекты незавершенного строительства, законсервированы объекты.

Группа Е - акции (частицы, паи), которые принадлежат государству в уставных фондах хозяйственных обществ (в том числе предприятий с иностранными инвестициями), расположенных на территории Украины или за рубежом.

Группа Же - независимо от стоимости объекты здравоохранения, издательского дела, образования, культуры, искусства и прессы, физической культуры и спорта, телевидения и радиовещания, а также объекты санаторно-курортных заведений, профилактории, дома и лагеря отдыха (за исключением объектов санаторно-курортных заведений и домов отдыха, которые находятся на самостоятельных балансах), в том числе объекты социально-бытового назначения, которые находятся на балансе предприятий, в случае их невключения в состав имущества, которое передается в коммунальную собственность или приватизируется, кроме объектов, которые не подлежат приватизации в соответствии со статьей 5 Закона Украины О приватизации государственного майна

2 Торговца ценными бумагами. Особенности их деятельности и функции.

Торговцами ценными бумагами признаются субъекты предпринимательской деятельности, созданные в форме акционерных обществ, уставный фонд которых сформирован за счет исключительно именных акций, или других обществ, для которых операции с ценными бумагами составляют исключительный вид их деятельности.

В соответствии со ст. 26 Закона Украины О ценных бумагах и фондовой бирже, торговцы ценными бумагами вправе осуществлять такую деятельность по выпуску и обращению ценных бумаг:

А) деятельность по выпуску ценных бумаг;

Бы) комиссионную деятельность по ценным бумагам;

В) коммерческую деятельность по ценным бумагам.

Деятельностью по выпуску ценных бумаг признается выполнение торговцем ценными бумагами по доверенности, от имени и за счет эмитента обязанностей по организации подписки на ценные бумаги или их реализации другим лицам.

Комиссионной (брокерской) деятельностью по ценным бумагам признается покупка-продажа ценных бумаг, которая осуществляется торговцем ценными бумагами от своего имени, за счет и по поручению другого лица.

Коммерческой (дилерской) деятельностью по ценным бумагам признается покупка-продажа, ценных бумаг, что осуществляется торговцем ценными бумагами от своего имени и за свой счет.

Торговцы ценными бумагами получают право на осуществление операций с ценными бумагами на всей территории Украины с момента получения разрешения ДКЦПФР. Такое разрешение кажется Управлением регуляции рынка ценных бумаг ДКЦПФР согласно Порядку выдачи разрешения на осуществление деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг как исключительной деятельности, утвержденным приказом Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку от 13 сентября в 1996 г. № 203-я.

Торговцы ценными бумагами могут получить разрешение на осуществление всех или отдельных видов деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг.

Для получения разрешения общество подает к ДКЦПФР такие документы:

А) заявление о выдаче разрешения;

Бы) копию решения о государственной регистрации общества;

В) нотариально засвидетельствованную копию устава;

Г) нотариально засвидетельствованную копию учредительного договора;

Д) список всех основателей, акционеров, участников, общества, на которых приходится до 5 процентов включительно уставного фонда;

Е) список всех основателей, акционеров, участников, общества, на которых приходится свыше 5 до 10 процентов включительно уставного фонда;

Есть) список всех основателей, акционеров, участников, общества, на которых приходится свыше 10 процентов уставного фонда;

Же) список всех предприятий, организаций, хозяйственных обществ, фирм, банков и других юридических лиц, как в Украине, так и за ее пределами, в которых общество выступает основателем, акционером, участником, с выделением таких, что в них на общество приходится свыше 5 процентов уставного фонда;

Из) список руководящего состава общества (руководитель, его заместители, главный бухгалтер);

И) список работников общества, которые будут непосредственно заниматься операциями по выпуску и обращению ценных бумаг.

К списку добавляются копии дипломов о высшем экономическом образовании или свидетельств об окончании курсов подготовки специалистов по вопросам осуществления деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг;

И) перечень всех отделений, филиалов, представительств, общества, которые наделяются полномочиями относительно осуществления операций с ценными бумагами, с указанием их полных наименований, местонахождения, а также сведений, в соответствии с подпунктами из) да и);

К) вывод аудитора (аудиторской фирмы) об уплате уставного фонда общества, который должен содержать сведения о: номер и дату договора между аудитором (аудиторской фирмой) и обществом на ; выполнение аудиторских услуг; серию и номер лицензии на аудиторскую деятельность, дату и номер решения Аудиторской палаты Украины, о выдаче лицензии аудитору (аудиторской фирме);

Документы, на основании которых сделан вывод об уплате уставного фонда (название документа, его номер и дата составления); общий объем уставного фонда в соответствии с учредительными документами; деление уставного фонда на судьбе (паи, акции) по каждому основателю, акционеру, участнику, выраженные в абсолютной сумме и в процентах; форма внесения вклада '(денежные средства, материальные ценности, невещественные активы, ценные бумаги, с указанием их эмитента) но объем оплаченной части уставного фонда по каждому основателю, акционеру, участнику, выраженный в абсолютной сумме и в процентах; для акционерных обществ также указывается общее количество выпущенных акций, их нарицательная стоимость, распределение по видам и категориям, дата и номер свидетельства, о регистрации выпуска акций в соответствующем органе регистрации.

К выводу аудиторской фирмы (аудитора) об уплате уставного фонда общества добавляется копия акта приема-сдачи аудиторского вывода;

Л) сведения о санкциях за хозяйственные правонарушения, наложишь на общество органами государственной власти, судорог, арбитражем или третейским судом, в течение трех лет до момента представления заявления или с момента создания, если этот срок менее трех лет, с указанием дать наложение санкции, органа, который наложил санкцию, причин наложения санкции, вида и размера санкции, степени выполнения санкции, к моменту представления заявления;

М) сведения о наличии техники, необходимой для осуществления деятельности, по выпуску и обращению ценных бумаг — средств связи (телефон, факс, телефакс) и обработки информации (компьютер);

Н) для акционерных обществ — копию свидетельства о регистрации выпуска акций;

О) копию платежного поручения об отнесении платы за выдачу разрешения в размере 50 необлагаемых минимумов доходов граждан.

Разрешение на осуществление всех или отдельных (кроме комиссионной) видов деятельности может быть выдано торговцам ценными бумагами, которые имеют внесенный уставный фонд в размере не менее как 1000 необлагаемых минимумов, а на осуществление комиссионной деятельности по ценным бумагам — не менее 200 необлагаемых минимумов.

При осуществлении исключительной деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг допускаются отдельные виды деятельности, связанные с обращением ценных бумаг, в первую очередь деятельности по предоставлению консультаций владельцам ценных бумаг.

Разрешение на осуществление любого вида деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг не может получить торговец ценными бумагами, который непосредственно или побочно владеет имуществом другого торговца ценными бумагами стоимостью свыше 10 процентов уставного фонда, в том числе непосредственно — стоимостью свыше 5 процентов уставного фонда другого торговца.

Торговец ценными бумагами, который имеет разрешение на осуществление любого вида деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг, не может непосредственно или побочно владеть имуществом другого торговца ценными бумагами стоимостью свыше 10 процентов уставного фонда, в том числе непосредственно — стоимостью свыше 5 процентов уставного фонда другого торговца.

Если частица юридического лица, которое не имеет разрешения на осуществление деятельности по обращению ценных бумаг, или гражданина в уставном фонде нескольких торговцев ценными бумагами превышает 5 процентов по каждому торговцу, то последние не могут осуществлять торговлю ценными бумагами друг с другом.

Особенности осуществления торговцами операций с ценными бумагами определяются Правилами осуществления торговцами ценными бумагами коммерческой и комиссионной деятельности по ценным бумагам, утвержденными приказом Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку от 23 декабря в 1996 г. №331.

Правила дают более детальное определение комиссионной и коммерческой деятельности по ценным бумагам. В частности, комиссионной деятельностью по ценным бумагам (брокерской деятельностью) признается осуществление гражданско-правовых соглашений относительно ценных бумаг, которые предусматривают оплату ценных бумаг против их поставки новому владельцу на основании договоров поручения или комиссии за счет своих клиентов.

Коммерческой деятельностью по ценным бумагам (дилерской деятельностью) признается осуществление гражданско-правовых соглашений относительно ценных бумаг, которые предусматривают оплату ценных бумаг против их поставки новому владельцу от своего имени и за свой счет с целью перепродажи третьим лицам, кроме случаев, предусмотренных законодательством.

Все торговцы ценными бумагами обязаны придерживаться определенных правил при осуществлении деятельности по ценным бумагам.

При выполнении операций с ценными бумагами во время осуществления комиссионной деятельности за договорами с клиентами торгивци обязанные, в первую очередь:

Действовать в интересах клиента (добиваться наилучшего выполнения заказов клиента, учитывая условия, отмеченные в договоре, конъюнктуру рынка ценных бумаг, условия осуществления расчетно-клиринговых операций и предоставления депозитарных услуг, риск выбора контрагента и другие факторы риска);

Предупреждать клиентов (кроме случаев владения информацией, которая составляет коммерческую тайну) о рисках конкретного соглашения с ценными бумагами;

Согласовывать с клиентом уровень возможного риска относительно выполнения операций покупки-продажи или обмена ценных бумаг, в том числе относительно ликвидности ценных бумаг, что придбаватимуться;

Предоставлять клиенту информацию относительно курсов ценных бумаг;

Выполнять договоры и заказы клиентов в порядке их поступления, если другое не предусмотрено договором;

В первую очередь выполнять операции с ценными бумагами за договорами и заказами клиентов, а затем собственные операции с такими же ценными бумагами;

В случае наличия у торговца заинтересованности, которая препятствует ему выполнить заказ клиента на наиболее выгодных условиях, торговец ценными бумагами обязан немедленно сообщить об этом клиенту.

Если в результате невыполнения торговцем обязанностей, отмеченных в этом пункте, причинено убытков клиенту, торговец обязан возместить клиенту убытки за свой счет согласно действующему законодательству.

На следующий рабочий день после проведения операций с ценными бумагами на выполнение договора или заказ клиента торговец обязан сообщить клиенту об осуществлении операций с ценными бумагами в письменном виде, а в случае, если это предусмотрено договором, также и иным способом:

О размере вознаграждения, получаемого от клиента при осуществлении соглашения;

О стоимости расчетно-клиринговых и других услуг, связанных с обслуживанием договоров клиента, оплата которых осуществляется за счет клиента;

О размере прямых и непрямих вознаграждений, комиссионных и поощрений в денежной или другой форме, получаемых от других (физических или юридических лиц в связи с выполнением операции, которая является предметом договора между торговцем и клиентом;

О цене покупки или продажи ценных бумаг;

О том, были ли ценные бумаги, приобретенные для клиента, в собственности торговца.

Законодательством Украины установлены также определенные ограничения относительно деятельности торговцев ценными бумагами. Да, в соответствии со ст. 28 Закона Украины О ценных бумагах и фондовой бирже торговец ценными бумагами не может осуществлять торговлю:

А) ценными бумагами собственного выпуска;

Бы) акциями того эмитента, в которого он непосредственно или побочно владеет имуществом в размере свыше 5 процентов уставного фонда.

В соответствии с этой статьей непосредственным владением имущества признается владение частицей в уставном фонде любого общества, побочным владением — владение частицей в уставном фонде такого общества, которое является участником в другом обществе.

Правилами осуществления торговцами ценными бумагами коммерческой и комиссионной деятельности по ценным бумагам торговцам запрещено:

Разглашать коммерческую тайну клиентов, за исключением случаев предоставления такой информации по требованию уполномоченных государственных органов в соответствии с действующим законодательством;

Давать клиентам безоговорочные обнадежения в получении дохода по ценным бумагам (его ли определенного размера) или в отсутствии убытков от инвестирования в ценные бумаги, делать заявления, которые могут быть расценены как гарантии отмеченного;

При выполнении договора на обслуживание осуществлять операции за счет и в интересах клиента без его письменного заказа;

Использовать денежные средства и ценные бумаги клиентов для осуществления собственных операций;

Осуществлять операции с ценными бумагами клиентов не в интересах клиента, а исключительно с целью получения вознаграждения;

Удовлетворять требования кредиторов за счет ценных бумаг и денежных средств, которые принадлежат клиентам;

Передоверять выполнение заказов третьим лицам, если это не предусмотрено договором с клиентом;

Осуществлять комиссионную и коммерческую деятельность по ценным бумагам, относительно которых не зарегистрирована информация о выпуске та/або не осуществлена регистрация выпуска в порядке, определенном действующим законодательством;

Осуществлять обмен одних ценных бумаг на других, если в обмене задействованы ценные бумаги, эмитентом которых является торговец или его афилированные лица;

Обеспечивать кассовое обслуживание клиентов, кроме случаев осуществления кассового обслуживания банком-торговцем;

Предоставлять финансовые услуги и привлекать средства и имущество физических и юридических лиц, если это не связано с осуществлением комиссионной деятельности.

Законом Украины О ценных бумагах и фондовой бирже установленные также требования относительно ликвидности торговцев ценными бумагами. Да, в соответствии со ст. ЗО Закона, стоимость соглашений, заключенных торговцем ценными бумагами с другими торговцами ценными бумагами, но не выполненных в данный момент (открыты позиции), не может превышать пятикратный размер собственного уставного фонда торговца ценными бумагами.

Если деятельность по выпуску ценных бумаг осуществляется одновременно с коммерческой или комиссионной деятельностью по ценным бумагам, стоимость соглашений, заключенных торговцем ценными бумагами с другими торговцами ценными бумагами, но не выполненных на данный момент (открыты позиции), не может превышать десятикратного размер собственного уставного фонда торговца ценными бумагами.

Продажная или номинальная цена ценных бумаг, которые есть у собственности (резерв) торговца ценными бумагами, который осуществляет деятельность по выпуску ценных бумаг или коммерческую деятельность по ценным бумагам, а также стоимость открытых позиций, вместе взятых, одновременно не могут превышать пятнадцатькратный размер уставного фонда торговца ценными бумагами. Вычисление следует осуществлять исходя из наивысшей продажной цены или номинальной цены.

Среди торговцев ценными бумагами, учитывая особенности их деятельности на фондовом рынке, можно выделить инвестиционные компании, то есть торговцев ценными бумагами, которые, рядом с другими видами деятельности с ценными бумагами, могут привлекать средства для общего инвестирования путем эмиссии ценных бумаг и их размещения, а также торговцев, которые осуществляют исключительно деятельность по выпуску и обращению ценных бумаг.

Правовые принципы создания и функционирования инвестиционных компаний в Украине определено Указом Президента Украины от 19 февраля в 1994 г. № '5 Об инвестиционных фондах и инвестиционных компаниях, которым было утверждено Положение об инвестиционных фондах и инвестиционных компаниях (дальше — Положение).

В соответствии с п. 18 Положения, инвестиционная компания создается в форме акционерного общества или общества с ограниченной ответственностью в порядке, установленном для этих обществ.

Положение об инвестиционных фондах и инвестиционных компаниях направлено, в первую очередь, на урегулирование деятельности инвестиционной компании относительно создания взаимного фонда и условий и порядка осуществления ею общего инвестирования.

Другая деятельность инвестиционной компании, связанная с операциями с ценными бумагами, осуществляется ею в соответствии с законодательством Украины, которое регулирует деятельность торговцев ценными бумагами.

Таким образом, в деятельности инвестиционной компании на фондовом рынке можно выделить два основных направления:

1) деятельность непосредственно как торговца ценными бумагами;

2) деятельность по общему инвестированию.

Приоритетной все-таки считается деятельность инвестиционной компании как торговца ценными бумагами, поскольку общее инвестирование не является обязательным и может осуществляться компанией лишь за ее желанием.

Коммерческая и комиссионная деятельность с ценными бумагами является сегодня основным источником доходов инвестиционной компании. Важно место в услугах инвестиционных компаний занимает и формирование и управление портфелями ценных бумаг инвестиционных фондов, а также собственных взаимных фондов. Развитой рынок ценных бумаг предусматривает и управление инвестиционными компаниями портфелями ценных бумаг таких институционных инвесторов, как страховые компании и пенсионные фонды. Кроме того, к профессиональным услугам этого торговца ценными бумагами относительно управления инвестиционной деятельностью обращаются и граждане.

Инвестиционные компании, осуществляя практически все виды деятельности с ценными бумагами, а также общее инвестирование через взаимные фонды, является одними из активнейших участников отечественного фондового рынка.

Высокий потенциал этих финансовых посредников, в первую очередь, обусловленный большими капиталами, которыми они владеют, что значительно повышает их надежность и дает дополнительные гарантии клиентам, профессиональностью их сотрудников, а также постоянной аналитической работой и контролем за состоянием украинского фондового рынка и изменением его конъюнктуры.

Учитывая ведущую роль, которую играют инвестиционные компании на рынке ценных бумаг, их деятельность требует обстоятельного законодательного урегулирования. Сложность решения этого вопроса заключается в двояком характере деятельности этих финансовых посредников на фондовом рынке. Не совсем оправданной видится регуляция деятельности одного субъекта предпринимательства разными законодательными актами, как это робиться сегодня. По нашему мнению, целесообразнее было бы определить правовой статус инвестиционных компаний в Украине, общие особенности осуществления их деятельности как торговцев ценными бумагами, а также деятельности, по общему инвестированию в отдельном Законе Украины Об инвестиционных компаниях. В таком законе должны также содержаться положение относительно особенностей предоставления услуг инвестиционными компаниями гражданам и институционным инвесторам по управлению инвестиционной деятельностью последних.

Общие для всех финансовых посредников и институционных инвесторив

Особенности осуществления отдельных видов деятельности инвестиционной компании могут регулироваться специальным законодательством.

Кроме инвестиционных компаний, на украинском фондовом рынке работают другие торговцы ценными бумагами, которые. специализируются лишь на деятельности с ценными бумагами и не могут осуществлять, согласно действующему законодательству, деятельности по общему инвестированию.

Такие торговцы создаются исключительно с целью профессиональной деятельности с ценными бумагами на фондовой бирже и внебиржевом рынке.

Важно значение для успешной деятельности на фондовом рынке, повышение конкурентоспособности торговца ценными бумагами имеет наличие у торговца собственного брокерского места на фондовой бирже. Это позволяет ему непосредственно принимать участие в первичном размещении любых ценных бумаг, контролировать обращение этих бумаг на вторичном рынке, а также оперативно реагировать на изменения состояния рынка.

3 Вида акций, предусмотренного Законом Украины О ценных бумагах и фондовую биржу

В соответствии с Законом Украины О пенных бумагах и фондовой бирже Акция - ценная бумага без установленного срока обращения, которое свидетельствует долеву участие в уставном фонде акционерного общества, подтверждает членство в акционерном обществе и право на участие в управлении им, дает право его владельцу на получение части прибыли в виде дивиденда, а также на участие в распределении имущества при ликвидации акционерного общества.

Виды акций:

- имени;

- на предъявителя;

- привилегированные;

- простые.

Обращение именной акции фиксируется в книге регистрации акций, которая ведется обществом. К ней должен быть внесено ведомости о каждой именной акции, включая сведения о владельце, время приобретения акции, а также количество таких акций, в каждого из акционеров.

По акциям на предъявителя в книге регистрируется их общее количество.

Привилегированные акции дают владельцу подавляющее право на получение дивидендов, а также на приоритетное участие в распределении имущества акционерного общества в случае его ликвидации. Владельцы привилегированных акций не имеют право принимать участие в управлении акционерным обществом, если другое не предусмотрено его уставом.

Привилегированные акции могут выпускаться с фиксированным в процентах к их нарицательной стоимости ежегодно выплачиваемым дивидендом. Выплата дивидендов осуществляется в размере, отмеченном в акции, независимо от размера полученной обществом прибыли в соответствующем году. В том случае когда прибыль соответствующего года является недостаточной, выплата дивидендов по привилегированным акциям осуществляется за счет резервного фонда.

В соответствии с вышеупомянутым законом акции должны содержать реквизиты:

- фирменное наименование акционерного общества и его мисцезнаходження,

- наименование ценной бумаги - акция,

- порядковый номер акции,

- ' дату випуску,

- вид акции и ее нарицательную стоимость, имя владельца (для именной акции),

- размер уставного фонда акционерного общества на день выпуска акций, а также количество акций, что випускаються,

- срок выплаты дивидендов и подпись председателя правления акционерного общества или другой уполномоченной на это особи,

- печать акционерного общества.

К акции может добавляться купонное письмо на выплату дивидендов. Купон на выплату дивидендов должен содержать такие основные данные:

- порядковый номер купона на выплату дивидендив,

- порядковый номер акции, по которой выплачиваются дивиденди,

- наименование акционерного товариства

- год выплаты дивидендов.