Ценные бумаги

Законодательная регуляция Рцп

Ияльнисть на украинском рынке ценных бумаг регулируют два основных законодательных акта - закон Украины О ценных бумагах и фондовой бирже от 18 июня 1991 года и Указе президента Украины Об инвестиционных фондах и инвестиционных компаниях от 19 февраля 1991 года.

По закону О ценных бумагах и фондовой бирже различают два типа ценных бумаг:

а) именные ценные бумаги, которые, как правило, передаются путем полного индоссамента;

бы) представительские ценные бумаги, которые находятся в обращении свободно.

Украинским законодательством также определены следующие виды ценных бумаг:

а) акции;

бы) облигации внутренних республиканских и местных ссуд;

в) облигации предприятий;

г) казначейские обязательства предприятий;

д) сберегательные сертификаты;

е) векселя;

есть) приватизационные бумаги;

же) инвестиционные сертификаты.

Акции и облигации предприятий могут быть выпущены лишь после их регистрации в соответствующем финансовом органе. А в том случае, когда акции и облигации предприятий предназначены для открытой продажи, в том же финансовом органе должен быть зарегистрирован и проспект эмиссии.

Украинское законодательство устанавливает два серьезных ограничения деятельности акционерных обществ как эмитентов:

·акціонерні общества имеют право выпускать облигации на сумму, которая не превышает 25% оплаченных уставных фонды;

·кількість привилегированных акций акционерного общества ограниченная 10% уставных фондов.

Приказом Министерства финансов Украины (как регистрирующего органа) от 20 июля 1995 года №123, зарегистрированным Министерством юстиции 24 июля 1995 года №233/769, утвержден Порядок выдачи разрешения на проведение деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг, как исключительной деятельности.

Настоящий документ устанавливает не только перечень и правила подаче документов и получения разрешения на работу с ценными бумагами, но и государственный контроль за осуществлением операций с ними. Необходимо отметить создание Государственной комиссии по ценным бумагам со статусом министерства. В ее задание входят расширения влияния государства на фондовый рынок, перераспределение функций контролирующих его государственных структур и создания на базе этой комиссии Методологического координационного совета.

Комиссия ставит перед собой задание создать системы отчетности компаний - участников фондового рынка, систематизировать украинские фондовые стандарты, контроль за ценообразованием на фондовом рынке, создать депозитарную и клиринговую сети и участие в выборе и выработке модели фондового рынка Украины.

В соответствии из ст. 4 Закона Украины О ценных бумагах и фондовой бирже предприятие самостоятельно ведет книгу регистрации именных акций. В этой книге отображается обращение именных акций, включая информацию о каждой акции, ее владельце, времени приобретения и количестве акций, в каждого из акционеров. Закон не определяет юридическую силу информации, включенной в книгу. Однако, учитывая фактически полное отсутствие материализованных ценных бумаг, которые могли подтвердить право собственности акционера на эту бумагу благодаря индоссаменту, и то, что книга регистрации акций, которые являются в этой связи основным документом, подтверждающим право собственности инвестора на акции, ведется самим эмитентом, существует значительный риск повторения на Украине ситуации с исключением из книги регистрации акций неудобных акционеров.

Анализируя украинское законодательство на сегодняшний день о ценных бумагах с точки зрения его зрелости и определенности, можно сказать, что оно пока еще далеко не совершенное. В нем отсутствуют многие понятия, привычные для цивилизованного рынка ценных бумаг. Основной проблемой, конечно же, является отсутствие нормальной процедуры перехода права собственности на ценные бумаги. В то же время множество проблем могут создать такие незначительные, на первый взгляд, вопрос, как определение понятия торговец ценными бумагами или порядок осуществления андеррейтингових или подрейтинговых функций.