Ценные бумаги

Обращение акций.

Акционерным обществом признается коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное количество акций, которые свидетельствуют обязательственные права участников общества относительно общества.

Акционеры не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости приналежних им акций.

Общество является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, которое учитывается на его самостоятельном балансе, может от своего имени покупать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности быть истцом и ответчиком в суде.

Акции всегда являются вторичными относительно производства и собственности. За акциями должна стоять реальная собственность, имущество. У украинской действительности большинство ценных бумаг, которые вращаются на рынке, не обеспеченные реальным имуществом и преследуют спекулятивные интересы.

Различают первичный и вторичный рынки ценных бумаг ( в т.о. и для акций). Первичный рынок начинается с выпуска акций в обращение (эмиссии) и являет собой акт продажи акций в собственность первому покупателю - физическому или юридическому лицу. Стоит различать владельца акций от номинального держателя акций, который может держать акции от своего имени, не будучи владельцем этих акций.

На вторичном рынке происходит перепродажа акций, уполномоченными банками - дилерами.

Акция - это паевая ценная бумага, порожденная развитием акционерных обществ, которое свидетельствует о внесении вклада в капитал акционерного общества и, что дает права на получение части прибыли в виде дивиденда. Государственными органами акции не выпускаются, они эмитируются только разными промышленными, торговыми и финансовыми компаниями, которые выступают в форме акционерных обществ.

Акционерные общества, и закрытые, и открытые выпускают акции, и собраны за счет реализации акций средства составляют собственный или уставный капитал акционерного общества. Этот капитал может быть увеличен двумя методами: или путем накопления части прибыли, что не распределяется как прибыль среди акционеров; или путем выпуска новых дополнительных акций.

Прибыль по акции называется дивидендом и является частью прибыли, которая не накапливается, а распределяется среди акционеров.

Как ценная бумага, акция свидетельствует о том, что ее владелец внес пай в акционерное общество и в силу этого стал совладельцем последнего. Размер этого пая, который фиксирует масштабы судьбы данного лица во владении акционерным обществом, определяется количеством приналежних ему акций. Покупка акции сама по себе - не предоставление кредиту акционерному обществу, а вложение капитала в это общество. По своей экономической природе покупка акций - это инвестиции преимущественно денежных (но иногда материальных или интеллектуальных) средств с целью получения части прибыли акционерного общества. Но именно существование акционерных обществ и акций порождено развитием кредитных отношений. Формально при покупке акции не существует единства всех три принципов кредита - срочности, обертаемости и платности. Акция - это бессрочная ценная бумага и, как правило, она не погашается акционерным обществом. Но в принципе владелец акции может в удобный для себя момент продать акции третьему лицу и тем самым повернуть потраченные средства. Таким образом, вложения в акции имеют, хотя и в специфической форме, черты срочности и обертаемости, свойственные кредиту. Принцип же платности выражается в получении владельцем акции прибыли на нее.

Акция как ценную бумагу имеет целый ряд специфических свойств, что свойственные именно ей. Ими является: споживальна стоимость, курсовая стоимость, оборотность и ликвидность. Только если акция действительно являет собой совокупность этих четыре свойств, она может выступать на рынке ценных бумаг как инвестиционный товар, который свидетельствует об осуществлении инвестиций в реально функционирующее акционерное общество.

Следует отметил при этом то, что идеальных акций, которые имели бы все рассмотрены выше четыре свойства на высоком уровне, не существует. Риск всегда в большей или более малой степени имеет место.

Акционерные общества выпускают акции двух типов: обычные и привилегированные.

Обычный тип акций преобладает. Все владельцы обычных акций являются полноправными акционерами, поскольку каждый из них имеет, в принципе, право голоса на общих собраниях акционеров, что дает формальную возможность принимать участие в выборах правления, ревизионной комиссии, определять направление деятельности акционерного общества. Как и у любого владельца, который управляет делом, ответственность содержаться в возможности потерять свои деньги.

Обычные акции не гарантируют размер дивиденда и даже вообще получение дивиденда владельцем акций. Они могут приносить и большие дивиденды, и вообще не приносить их. Все определяется массой прибыли, получаемой акционерным обществом, и решением его руководства, какая часть прибыли должна накапливаться, а которая может быть направлена на выплату дивидендов. В первую очередь распределяются дивиденды по привилегированным акциям, а часть, которая осталась, - по обычным акциям. Обычные акции не выкупаются предприятием после какого-то срока. Предприятие выкупать назад акции не обязано по условиям, и если на свободном рынке эти акции перестанут кого-нибудь интересовать, то они превратятся в никудышных, ничего не достойны бумажки.

Как свидетельствует практика, именно инвестиции в обычные акции являются в целом больше всего доходными с точки зрения получения дивидендов, если рассматривать эту прибыльность не за один случайный год, а за ряд лет. Но привлекательность обычных акций для инвесторов обусловлена не столько размерами дивидендов, сколько увеличением рыночной курсовой стоимости акций или так називаним приростом капитала.

Привилегированные акции - это акции, которые за своими характеристиками занимают промежуточное положение между облигациями и обычными акциями. С одной стороны, привилегированные акции, также как и облигации, приносят инвестору фиксированную прибыль и не дают ему право голоса на общих собраниях акционеров. С другой стороны, держатель привилегированной акции является владельцем акционерного общества, то есть акционером, и своя прибыль получает в форме дивиденда при распределении прибыли. При этом распределение дивидендов по привилегированным акциям должно происходить раньше, чем по обычным акциям, а при банкротстве акционерного общества владельцы этих акций имеют преимущества в возмещении своих потерь в сравнении с владельцами обычных акций. В этом заключается привилейованисть акций.

Инвестиции в привилегированные акции меньше рискованные, чем в обычных. Поэтому дивиденды, выплачивании на равновеликие инвестиции в привилегированные акции, по своей сумме меньше, и иногда очень значительно, чем среднегодовая прибыль, принесенная обычными акциями.

Оба типа акций могут иметь две основных формы: акция на предъявителя и именную акцию. Акция на предъявителя значит, что имя ее владельца не фиксируется ни в одном документе, который имеет отношение к выпуску, продаже и перепродаже акций. В этом случае руководители акционерного общества не знают, кто и в каких частицах является владельцем ценных бумаг. Эмиссия именных акций значит, что при их размещении фиксируются имена инвесторов, происходит и регистрация перепродаж. Эмиссия именных ценных бумаг дает возможность руководству акционерного общества уже точно знать, кто и в каких частицах владеет акциями этого общества.

Приобретенная при эмиссии акция может быть перепродана на вторичном рынке. Ценная бумага выступает на этом рынке уже как собственно инвестиционный товар, цена которого регулируется предложением и спросом этого товара.