Ценные бумаги

Структура рынка ценных бумагив

Рынок ценных бумаг охватывает часть кредитного рынка и полностью рынок инструментов собственности. Другими словами, этот рынок интегруе операции относительно выпуска и обращения долговых инструментов, инструментов собственности, а также их производных. К долговым инструментам принадлежат, прежде всего, облигации, векселя, сертификаты. К инструментам собственности – все вид акций, а к их похиднх – опционы, фьючерсы и другие аналогичные ценные бумаги. Следовательно, рынок инструментов ссуды, будучи элементом кредитного рынка, является сферой отношений, которые касаются ссудного капитала, в то время как рынок инструментов собственности касается отношений относительно собственного капитала, то есть паевых взносов владельцев в уставных фондах предприятий.

Рынок ценных бумаг можно размежевать на первичный и вторичной, биржевый и внебиржевой. Первичный рынок – это рынок первых и повторных эмиссий (выпусков) ценных бумаг, на каком здийснюеться их начальное размещение среди инвесторов.

То есть рамки первичного рынка фактически ограничиваются самым первым актом покупки-продажи той или другой ценной бумаги. На этой стадии эмитент (организация, которая выпустила ценные бумаги) предае имущественные права на свою собственность (часть ли собственности) другим лицам, получая зато денежные средства для инвестиций.

Как правило, бильшистьь ценных бумаг (следовательно, и имущественные права, что в них выраженные) впоследствии переходит от одного владельца к другому – видбуваеться другая их покупка-продажа, другие операции, которые зависят и, в свою очередь, влияют на конъюнктуру рынка. Другими словами, ценные бумаги поступают в обращение. Обращение ценных бумаг – это прерогатива вторичного рынка.

Одно из важнейших завданнь первичного рынка заключается в том, чтобы возвести к минимуму риск инвестора. На это направлены государственные законодательные и нормативные акты, которые регулируют деятельность рынка, требования, относительно опубликования информации о еминента, подготовки проспекта эмиссии, регистрации ценных бумаг и соответствующих данных, в финансовых органах и тому подобное. Главной целью вторичного рынка является обеспечение ликвидности ценных бумаг, то есть создание условий для самой широкой торговли ими. Это, в свою очередь, предоставляет возможности владельцу ценных бумаг реализовать их в кратчайший срок при незначительных вариациях курсов и невысоких расходах на реализацию.

Деятельность по выпуску и обращению ценных бумагив

Деятельностью по выпуску и обращению ценных бумаг, в соответствии с данным Законом, признается посредническая деятельность по выпуску и обращению ценных бумаг, осуществляемая банками, а также акционерными обществами, уставный фонд которых сформирован за счет исключительно именных акций, и другими обществами (в дальнейшем - торговцы ценными бумагами), для которых операции с ценными бумагами составляют исключительный вид их деятельности. Торговцы ценными бумагами вправе осуществлять такие виды деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг:

а) деятельность по выпуску ценных бумаг;

бы) комиссионную деятельность по ценным бумагам;

в) коммерческую деятельность по ценным бумагам.

Деятельностью по выпуску ценных бумаг признается выполнение торговцем ценными бумагами по доверенности, от имени и за счет эмитента обязанностей по организации подписки на ценные бумаги или их реализации иным способом. При этом торговец ценными бумагами по договоренности с эмитентом может принимать на себя обязательство в случае неполного размещения ценных бумаг выкупить у эмитента нереализованы ценные бумаги.

Комиссионной деятельностью по ценным бумагам признается покупка-продажа ценных бумаг, которая осуществляется торговцем ценными бумагами от своего имени, по доверенности и за счет другого лица. Коммерческой деятельностью по ценным бумагам признается покупка-продажа ценных бумаг, которая осуществляется торговцем ценными бумагами от своего имени и за свой счет.

Осуществление деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг, как исключительной деятельности, допускается на основе разрешения, которое выдается. Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку. Перечень документов, необходимых для получения разрешения на осуществление деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг, а также перечень сведений, которые торговец ценными бумагами должен подавать в течение срока действия этого разрешения, определяются Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку.

Разрешение на осуществление всех или отдельных (кроме комиссионной) видов деятельности может быть выдано торговцам ценными бумагами, которые имеют внесенный уставный фонд в размере не менее как 1000 необлагаемых минимумов доходов граждан, а на осуществление комиссионной деятельности относительно ценных бумаг - не менее как 200 необлагаемых минимумов доходов граждан. При осуществлении исключительной деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг допускается осуществление отдельных видов деятельности, связанных с обращением ценных бумаг, в первую очередь деятельности по предоставлению консультаций владельцам ценных бумаг.

Разрешение на осуществление любого вида деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг не может получить торговец ценными бумагами, который непосредственно или побочно владеет имуществом другого торговца ценными бумагами стоимостью свыше 10 процентов уставного фонда, в том числе непосредственно - стоимостью свыше 5 процентов уставного фонда другого торговца. Торговец ценными бумагами, который имеет разрешение на осуществление любого вида деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг, не может непосредственно или побочно владеть имуществом другого торговця

Ценными бумагами стоимостью свыше 10 процентов уставного фонда, в том числе непосредственно - стоимостью свыше 5 процентов уставного фонда другого торговца. Если частица юридического лица, которое не имеет разрешения на осуществление деятельности по обращению ценных бумаг, или гражданина в уставном фонде нескольких торговцев ценными бумагами превышает 5 процентов по каждому торговцу, то эти торговцы не могут осуществлять торговлю ценными бумагами друг с другом.

Торговец ценными бумагами не может осуществлять торговлю:

а) ценными бумагами собственного выпуска;

бы) акциями того эмитента, в которого он непосредственно или побочно владеет имуществом в размере больше 5 процентов уставного фонда.

В соответствии с этой статьей непосредственным владением имущества признается владение частицей в уставном фонде любого общества, побочным владением - владение частицей в уставном фонде такого общества, которое является участником в другом обществе.

Национальная депозитарная система и особенности электронного обращения ценных бумаг в Украини

Национальная депозитарная система состоит из двух уровней. Нижний уровень - это хранители, которые ведут счета власникивцинних бумаг, и регистраторы владельцев именных ценных бумаг.

Верхний уровень - это Национальный депозитарий Украины (дальше Национальный депозитарий) и депозитарии, которые ведут счета для хранителей и осуществляют клиринг и расчеты за соглашениями щодоцинних бумаг.

Обслуживание обращения государственных ценных бумаг, в том числе депозитарную деятельность, относительно этих бумаг, осуществляет Национальный банк Украины. Особенности осуществления депозитарной деятельности с государственными ценными бумагами устанавливаются Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку совместно с Национальным банком Украины. При осуществлении такой деятельности на Национальный банк Украины не распространяются ограничения, установленные абзацем шестым статьи 1 и частью первой статьи 10 данного Закона. В случае получения соответствующего разрешения депозитарии и хранители могут вести реестры владельцев именных ценных бумаг. Ведение реестров владельцев именных ценных бумаг является исключительной деятельностью субъектов предпринимательской деятельности и не может совмещаться с другими видами деятельности, кроме депозитарной.

Для обеспечения функционирования единственной системы депозитарного учета в форме открытого акционерного общества создается Национальный депозитарий. Уполномоченным органом управления частицей государства в уставном фонде Национального депозитария является Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку. На этапе создания Национального депозитария государство исходя из финансовых возможностей принимает меры относительно его создания, предусматривая на это соответствующие средства. Частица государства в уставном фонде Национального депозитария может быть отчуждена другим акционерам не раньше чем через два года после его создания. К компетенции Национального депозитария, кроме видов деятельности, определенных статьей 6 данного Закона, принадлежит:

- стандартизация депозитарного учета в соответствии с международными нормами;

- стандартизация документооборота относительно операций с ценными бумагами и нумерация (кодификация) ценных бумаг, выпущенных в Украине, в соответствии с международными нормами;

- установление отношений и налаживание постоянного взаимодействия с депозитарными учреждениями других стран, заключения как двусторонних, так и многосторонних, соглашений, о прямом членстве или корреспондентских отношениях для обслуживания международных операций с ценными бумагами участников Национальной депозитарной системы, контроле за их корреспондентскими отношениями с депозитарными учреждениями других стран.

Порядок осуществления денежных расчетов за операциями с ценными бумагами в Национальном депозитарии устанавливается Национальным банком Украины по согласованию с Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку. В название других депозитариев запрещается включать слова национальный или центральный.

Ценные бумаги, обращение которых разрешено на территории Украины, и ценные бумаги, на которые распространяется действие законов Украины, могут выпускаться в документарной и бездокументной формах. Форма выпуска ценных бумаг определяется по решению эмитента о выпуске ценных бумаг, утверждается Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку при регистрации выпуска и является основанием для взятия этих ценных бумаг на обслуживание Национальной депозитарной системой как именных ценных бумаг в документарной форме, ценных бумаг на предъявителя в документарной форме или ценных бумаг в бездокументной форме, именная идентификация владельцев которых осуществляется на основании учетного реестра счетов владельцев у хранителя.

Выпуск ценных бумаг в документарной форме осуществляется эмитентом путем изготовления сертификатов, которые выпускаются с учетом требований, определенных Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку. В случае эмиссии ценных бумаг в бездокументной форме, кроме приватизационных бумаг, которые свидетельствуют право владельца на безоплатное получение в процессе приватизации частицы имущества государственных предприятий, государственного жилищного фонда, земельного фонда, эмитент оформляет глобальный сертификат, который отвечает общему объему зарегистрированного выпуска, и передает его на хранение в избранный им депозитарий. На период подписки на определенный выпуск (эмиссию) ценных бумаг эмитент оформляет временный глобальный сертификат, который подлежит замене на постоянный после государственной регистрации этого выпуска Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку или аннулируется в случае признания выпуска таким, который не состоялся. Глобальный сертификат, оформленный после государственной регистрации и признания выпуска таким, который состоялся, сохраняется в депозитарии в течение всего периода существования ценных бумаг в бездокументной форме. Требования к оформлению и ведению учета глобальных сертификатов и их реквизиты устанавливаются Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку.

Именные ценные бумаги, выпущенные в документарной форме (если условиями эмиссии специально не отмечено, что они не подлежат передаче), передаются новому владельцу путем полного индоссаменту. В случае отчуждения знерухомлених именных ценных бумаг право собственности переходит к новому владельцу с момента зачисления их на счет владельца в хранитель. Права на участие в управлении, получения дохода и тому подобное, которые выплывают из именных ценных бумаг, могут быть реализованы с момента внесения изменений в реестр владельцев именных ценных бумаг.

Право собственности на ценные бумаги на предъявителя, выпущенные в документарной форме, переходит к новому владельцу с момента передачи (поставки) ценных бумаг. В случае отчуждения знерухомлених ценных бумаг на предъявителя право собственности на ценные бумаги переходит к новому владельцу с момента зачисления их на счет владельца у хранителя.

Право собственности на ценные бумаги, выпущенные в бездокументной форме, переходит к новому владельцу с момента зачисления ценных бумаг на счет владельца у хранителя. Подтверждением права собственности на ценные бумаги является сертификат, а в случае обездвиживания ценных бумаг или их эмиссии в бездокументной форме - выписка из счета в ценных бумагах, яку

Хранитель обязан предоставлять владельцу ценных бумаг. Выписка из счета в ценных бумагах не может быть предметом соглашений, которые тянут за собой переход права собственности на ценные бумаги.

Соглашения относительно ценных бумаг не подлежат нотариальному удостоверению, если другое не предусмотрено законодательством или соглашением сторон.

Перечень ценных бумаг, которые обслуживаются Национальной депозитарной системой, устанавливает Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку.

Деятельность, связанная с хранением ценных бумаг и учетом прав собственности на них, осуществляется на основании договора об открытии счета в ценных бумагах, который заключается владельцем ценных бумаг с избранным им хранителем; депозитарного договора, который заключается между хранителем и депозитарием, или договора, об обслуживании эмиссии ценных бумаг, который заключается между эмитентом и избранным им депозитарием.

Договоры об открытии счета в ценных бумагах, депозитарные договоры и договоры об обслуживании эмиссии ценных бумаг должны отвечать требованиям типичных договоров, утвержденных Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку. В договоре об открытии счета в ценных бумагах, выпущенных в документарной форме, определяется способ хранения ценных бумаг (коллективный или отделенный). Именные ценные бумаги, которые находятся в коллективном хранении на счетах владельцев у хранителя и не учтенные на счетах хранителя в депозитарии, подлежат обязательному заносу к реестру владельцев именных ценных бумаг на имя хранителя как номинального держателя. Именные ценные бумаги, которые находятся в коллективном хранении на счетах в ценных бумагах хранителей в депозитарии, подлежат обязательному заносу к реестру владельцев именных ценных бумаг на имя депозитария как номинального держателя. В договоре об открытии счета в ценных бумагах определяются условия ведения счета владельца ценных бумаг, порядок проведения операций эмитента, порядок предоставления учетной и финансовой информации хранителем, а также условия оплаты его услуг и тому подобное.

В депозитарном договоре устанавливается право хранителя передавать к депозитарию исключительно ценные бумаги, которые находятся в коллективном хранении, порядок осуществления операций депозитарием, условия ведения счетов, порядок проведения операций эмитента, порядок предоставления учетной и финансовой информации депозитарием, а также условия оплаты его услуг и тому подобное.

Депозитарии и хранители не имеют право заключать соглашения относительно ценных бумаг, которые принадлежат депоненту и сохраняются у них на счетах в ценных бумагах, в собственных интересах или в интересах третьих лиц без соответствующего поручения. Заключение договора об открытии счета в ценных бумагах или депозитарного договора не может быть обусловлено отказом депонента от любого из прав, что предоставляет ценную бумагу.

В договоре об обслуживании эмиссии ценных бумаг между эмитентом или его представителем и избранным им депозитарием определяется порядок взятия на обслуживание и обслуживание эмиссии ценных бумаг, операций эмитента, в депозитарии относительно выпущенных им ценных бумаг, порядок перевода ценных бумаг из документарной формы в бездокументную и тому подобное. В случае размещения на хранение ценных бумаг, выпущенных в документарной форме согласно договору об обслуживании эмиссии ценных бумаг, предусматривается предоставление эмитентом или хранителем, который передает данный выпуск на хранение депозитария, сертификата качества ценных бумаг, в документарной форме.

Хранитель не имеет право пользоваться услугами другого хранителя для выполнения своих обязательств относительно хранения сертификатов и учета прав собственности на ценные бумаги своих депонентов. В случае получения депозитарием от хранителя ценных бумаг, относительно которых он не заключал с эмитентом договор об обслуживании эмиссии ценных бумаг, депозитарий обязан передать их потому депозитарию, с которым эмитент заключил такой договор, если между депозитариями не установлены корреспондентские отношения относительно ценных бумаг.

Для учета ценных бумаг, депонируемых владельцем согласно договору об открытии счета в ценных бумагах, хранитель открывает на его имя счет в ценных бумагах, на якому

Учитываются права собственности на ценные бумаги, которые принадлежат депоненту, а также ограничение относительно этих ценных бумаг депонента. Для учета ценных бумаг, переданных хранителем депозитария на основании депозитарного договора, депозитарий открывает на имя хранителя счет в ценных бумагах, на котором осуществляет учет депонируемых ценных бумаг. Ценные бумаги, депонируемые эмитентом на основании договоров об обслуживании эмиссии ценных бумаг, засчитываются на его счет в ценных бумагах. Для ценных бумаг, депонируемых другими депозитариями через корреспондентские отношения относительно ценных бумаг, оформленные на основании соответствующего договора, каждый депозитарий открывает специальные счета в ценных бумагах.

Обращение ценных бумаг, записанных на счет в ценных бумагах на основании депозитарного договора, обслуживается исключительно путем перевода их на соответствующий счет в ценных бумагах у

Депозитарии. При выполнении клиринга и расчетов за соглашениями относительно ценных бумаг между хранителями, а также при проведении операций эмитента изменения на счетах в ценных бумагах и на денежных счетах вносятся одновременно.

Депозитарии могут получать от эмитента непосредственно на свой счет доходы из ценных бумаг для следующего перечисления их хранителям. Хранитель обязан в установленный договором срок зачесть отмеченные доходы на денежные счета владельцев ценных бумаг. Эти доходы не являются доходами депозитария и не подлежат налогообложению в составе доходов депозитария. Депозитарии и хранители ценных бумаг не обязаны предоставлять власникам

Ценных бумаг документы (сертификаты, купоны) для реализации соответствующих прав собственности при проведении эмитентом операций с ценными бумагами, если другое не предусмотрено договором.

Клиринг и расчеты за соглашениями относительно ценных бумагив

Клиринг и расчеты за соглашениями относительно ценных бумаг осуществляются исключительно депозитариями, которые обеспечивают поставку ценных бумаг на счета хранителей в депозитарии с одновременной оплатой денежных средств на счетах хранителей. Для осуществления клиринга и расчетов за соглашениями относительно ценных бумаг депозитарий должен получить соответствующее разрешение.

Взаиморасчеты за соглашениями относительно ценных бумаг осуществляются на основании расчетных документов, предоставленных сторонами в соответствии с договорами, которые предусматривают переход права собственности на ценные бумаги, или информацией, предоставленной фондовыми биржами и организационно оформленным внебиржевым рынком.

Клиринговый депозитарий для осуществления денежных расчетов за соглашениями относительно ценных бумаг обязан пользоваться услугами, которые предоставляют расчетные банки на основании соответствующего договора, типичная форма которого утверждается Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку и Национальным банком Украины. Требования к такому расчетному банку устанавливаются в положении, которое утверждается Государственной комиссией по ценным бумагив

И фондового рынка и Национальным банком Украины. Правила и операционные стандарты клиринга и расчетов за соглашениями относительно ценных бумаг утверждаются Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку. Правила и операционные стандарты денежного клиринга и расчетов за операциями с ценными бумагами утверждаются Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку по согласованию с Национальным банком Украины и Министерству финансов Украины.

Деятельность относительно ведения реестра владельцев именных ценных бумаг осуществляет эмитент или регистратор. Если количество владельцев именных ценных бумаг эмитента превышает количество, определенное Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку как максимальную для организации самостоятельного ведения реестра эмитентом, эмитент обязан поручить ведение реестра регистратору путем заключения соответствующего договора. Договор на ведение реестра эмитент может заключить лишь с одним регистратором. При этом такое поручение эмитента не снимает из него ответственность относительно выполнения обязательств, которые выплывают из соглашений относительно ценных бумаг. Решение о передаче ведения реестру владельцев именных ценных бумаг принимается исключительно на общих собраниях акционеров.

Общие собрания акционеров или наблюдательный совет акционерного общества утверждают условия договора на ведение реестра владельцев именных ценных бумаг в порядке, определенном уставом общества. В случае незаключения договора в течение тридцати календарных дней Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку посылает обществу распоряжения о необходимости его заключения, а в случае невыполнения отмеченного распоряжения протягом

Пятнадцати календарных дней привлекает должностные лица общества к ответственности в соответствии с Законом Украины О государственной регуляции рынка ценных бумаг в Украине. Решение о передаче ведения временного реестра акционеров к проведению первых общих собраний приватизированного предприятия и к размещению не менее 60 процентов акций для предприятий, що

Находятся в процессе приватизации, принимается правлением предприятия, которое приватизируется.

Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку, любые другие органы государственной власти, а также юридические и физические лица не могут принимать решения обязательного или рекомендательного характера относительно ведения реестров владельцев именных ценных бумаг, обеспечения ведения таких реестров или их распределения, что противореччат части второй этой статьи.

Ведение реестров владельцев именных ценных бумаг предусматривает учет и хранение в течение определенных сроков информации о владельцах именных ценных бумаг и об операциях, в результате которых возникает необходимость внесения изменений к реестру владельцев именных ценных бумаг. Основанием для внесения изменений в реестр владельцев именных ценных бумаг являются документы, согласно которым переходит право собственности на соответствующие именные ценные бумаги. Регистратор обязан по требованию владельца ценных бумаг или его представителя, а также номинального держателя предоставить выписку из реестра владельцев именных ценных бумаг. Владелец или его представитель или номинальный держатель не имеют право требовать включения к выписке информации, которая выходит за пределы компетенции регистратора, в том числе информации, о других владельцах и количестве ценных бумаг, которые им принадлежат. Сведения о номинальном держателе подлежат внесению в реестр владельцев именных ценных бумаг на основании соответствующего поручения, если право хранителя или депозитария выступать номинальным держателем не предусмотрено договором об открытии счета в ценных бумагах или депозитарным договором. Внесение номинального держателя в реестр владельцев именных ценных бумаг, а также перерегистрация ценных бумаг на другого номинального держателя не значит, что право собственности на ценные бумаги переходит к номинальному держателю.

Операции с ценными бумагами, которые осуществляются между депонентами одного номинального держателя, не отображаются в реестре владельцев именных ценных бумаг. Для составления реестра владельцев именных ценных бумаг на обусловленную дату для выполнения обязательств эмитента номинальный держатель должен предоставить регистратору список всех владельцев.



Меню

Реклама
Похожие статьи:

Популярные записи

1